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簡單說書:William Bernstein,投資金律,建立獲利投資組合的4大關鍵和14個關卡

20160918104128
我想,這是繼鄭弘儀的書後,我又有很高意願推薦的一本投資理財書!

理財書籍很多時候只肥了作者,對一般人卻沒什麼助益,很大的問題在於他們本身的立場身份,導致他們的方法並不適用於大眾,又或者他們其實別有用心。但這本書把整個投資的廣度拉開,對於已經有基本投資經驗和知識的人來說,是一本非常好的進階書。

四大關鍵:投資理論、歷史、心裡學、產業。

其中,投資理論、心理學與產業是一般我們從事投資時會花心力關注的,而歷史,常常就被人遺忘。從這本書裡,我的第一個心得就是:

研究技術面不如基本面,研究基本面不如研究歷史。拉開投資市場的歷史,真的有很多時候,技術面顯示買進訊號,基本面的投資本益比也不差,但是市場就崩了!一開始沒跑掉的人,卡住後也不想跑了!那市場為什麼崩了?有可能是因為天災,也有可能是人禍,這些都不是基本面或技術面的研究可以幫助我們的,但是總是在我們無法意識到之下就發生了!所以除非我們對於歷史謹記在心,知道在當市場一片榮景,萬點可以信手拈來時,仍不可以變得天真樂觀,否則我們難以在投資市場裡獲得收益,並且可以保護這些收益。

對於基金投資,這裡有幾點也是很多的新聞雜誌提到的:績效好的基金為何無法持續性的保持好績效?這個話題之所以有趣在於台灣對於熱門基金的集中度比起其他地方是有過之而無不及的。然而通常都是因為集中度太高,導致基金經理人擁有太多的錢而增加了投資的難度,所以規模變大之後,其績效也就往下掉。這種情況在台灣常常出現,熱門基金通常紅不到三年,就會變成沒人要的基金,在過一段時間,其績效又重新好起來!再者,作者深入探討了基金的長期表現是否可以打敗大盤?答案是否定的!所以與其如此,我們不如投資ETF,而不要投資基金。這個現象換到台灣來,目前台灣發行規模的最大基金,應該就數寶來所發行的台灣50,所以台灣的投資人經由社群輿論壇的影響,已經廣泛的接受使用ETF進行長期的投資,而不是用基金。

還有,如同本書標題,作者還以舉了實際應用的例子說明如何建立投資組合。這部分的例子對於台灣人又有點不是那麼適用!原因其實和富爸爸系列的書一樣,在美國,你需要考慮仔細把錢放在什麼戶頭進行什麼樣的投資,因為這牽扯了政府會從中拿走多少稅;但台灣目前不太有這方面的考量,所以這部分倒是做為參考就好。

那看完這本書後,我對於投資組合有什麼建議呢?只要每個月去書店看看財經雜誌,尤其是有讀者投書希望專家幫忙做資產規劃的部分。之所以要看這部分是因為一般人會犯的投資錯誤,就是我們會犯的投資錯誤!所以看看專家怎麼說,對於調整自己的投資組合是有絕對幫助的。

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